Mercado de bonos SVS en Argentina: evolución y perspectivas de desarrollo

Resumen

Este trabajo realiza un análisis del mercado de bonos sociales, verdes y sustentables (SVS) en Argentina. Desde su establecimiento en 2019 bajo el paraguas de BYMA, el mercado de bonos SVS ha ido creciendo de manera volátil, con un volumen de emisiones acumuladas que supera los USD 2 mil millones. Este trabajo reseña su evolución y perspectivas de desarrollo, a partir de entrevistas a los principales actores del sistema. El mercado ha permitido el acceso al financiamiento a actores tradicionalmente excluidos del sistema financiero, como ser organizaciones no gubernamentales o PYMEs. Las políticas públicas han reducido el costo de acceso, a partir de políticas de competencia e inclusión de nuevos actores en roles claves del mercado, como ser nuevas calificadoras de crédito. El financiamiento a actores previamente excluidos (como pymes, ONGs y gobiernos subnacionales) ha generado un “efecto imitación” y estimulado nuevas emisiones. Sin embargo, uno de las principales limitantes al desarrollo del mercado sigue siendo la autoexclusión de potenciales prestatarios, en parte por desconocimiento, y en parte por problemas de informalidad. La volatilidad macroeconómica del país también es un obstáculo para la oferta de financiamiento.